[转贴] A 一个“打激素救命”类做法已出炉 对股市短期是重磅利好（吗？）

xiaxiao

这个清明节，财经领域真正的大消息只有一个：首批债转股的规模确定，大约是1万亿元人民币！

据“财新周刊”援引一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。

这是什么意思？它将怎样影响我们的钱包？我的分析如下：

1、“债转股”的意思是说，别人炒股炒成了股东，可银行借钱竟然借成了股东。这样，银行账面上的“质量不好的贷款”减少了，企业也不用为还本付息而发愁了。看起来两全其美，对吧？但如果银行是你家的，你干吗？你当然不会干，因为你的钱是从储户哪里借来的，你也需要还本付息。把质量不好的贷款换成股权，那玩意岂不更加不靠谱？你总不能把储户也变成银行的股东吧。

2、但如果银行是国家的，你只是个拿死工资的行长，你就很容易同意债转股了。更何况，国家可能还采取第三方公司收购、剥离的方式进行，你100元质量不高的贷款，可以换回来80块钱的现金，那你为什么不干呢？

3、1999年前后，为了帮助国企脱贫，时任国务院总理的朱镕基就搞了一轮债转股。方式是：成立了四个资产管理公司，对口收购四大国有银行的不良贷款，转变成资产管理公司对企业的股权。钱从哪里来？央行再贷款，四大资产管理公司发行低息债券等。说白了，主要的钱还是来自央行印钞，可以理解为全民共同负担。此轮债转股应该还是采取这种方式，因为让银行直接持有五花八门的企业股权非常搞笑，还违反“商业银行法”，也起不到粉饰银行报表的作用。

4、1999年底的时候，中国的广义货币M2为12万亿元人民币，但那一轮债转股规模搞到了1.4万亿，占货币存量的11.7%。当时，国有银行历年积累的坏账得到了一次清理，但人民币也从理论上贬值了11.7%。目前广义货币M2的存量是142万亿元，1万亿只占0.7%。即便搞到5万亿，也只占3.5%。对人民币购买力肯定会有影响，但不会有上次大。但区别是，1999年人民币汇率是被低估的，现在是被高估的。债转股相当于压在人民币汇率上的一捆稻草，虽然本身不重，但压力将是显著的。

5、有人批评，债转股违背了市场经济的契约原则，给国企、银行带来道德风险。换句话说，他们的当家人会变得更加不负责任，因为搞砸了企业或者银行，将来国家早晚会买单。这种批评是有道理的，而且一旦转债股扩大到民企，利益输送的可能性就更大。所以，债转股是救急、救命的做法，相当于打激素救命，副作用巨大。

6、去年国家为地方政府置换了3.2万亿元的债务，有研究机构预测2016年和2017年置换规模可能会达到合计11万亿。银行债转股的规模最终有多大，尚未可知，估计管理层也是走一步看一步，但1万亿看来是必须的。这些钱，事实上相当于是中国版的QE，最终必将进一步强化地方政府和国企的投资主体地位。也就是说，每次经济困难都是一次国进民退的机会，这是非常值得警惕的。

7、对于股市和楼市短期走势来说，1万亿规模的债转股当然是个好消息。第一，银行的报表将变得更好看，有利于稳住银行股的股价；银行股稳住了，大盘也就稳住了；第二，有利于提高部分国企的业绩，债转股之后，这些国企财务负担大大降低，体现为业绩上升，这样会支持股价上行。这相当于新一轮QE，有利于降低整个市场无风险利率，提高投资者风险偏好。换句不装B的话：反正钱越来越毛了，还是去赌两局吧！梦想还是要有的，万一赌赢了呢？
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来自凤凰财经
http://finance.ifeng.com/a/20160405/14306118_0.shtml

nmaverick

我买的一个股也给我发短信了，说要债转股。。。。

aimei

回复 2# nmaverick

啥？

秂忢空

2015-4-22 真快。 算一年吧。
http://www.yayabay.com/blog/link ... ead-276457-1-1.html


历史上A股的每次上涨，都是国家缺钱的时候。这次也不例外。

在全球200+政府里面，

我国政府IQ最高, 最懂经济。 最of，最for， 最by the People。

aimei

哈哈哈
新幻想